No passado, a Tupy já havia tentado realizar a compra das operações total da Teksid, no entanto, a operação foi vetada em alguns países por órgãos reguladores antitruste (mesma função que o Cade tem aqui no Brasil).

Com isso, a companhia optou por mudar o acordo e comprar somente as operações no Brasil e Portugal.

O acordo ainda pode sofrer com algumas alterações por parte do CADE aqui no Brasil, com a possível venda de algumas plantas específicas.

E Eu Com isso?

Enxergamos o acordo como positivo para a Tupy (TUPY3), apesar do acordo envolvendo as operações dos outros países em que a Teksid atua seria melhor. As operações no Brasil são as que mais oferecem sinergias com a companhia.

Apesar de positivo, as ações da companhia (TUPY3) tiveram queda de 2,9% no dia da notícia, desempenho mais atrelado a fatores macroeconômicos que provocaram queda de 0,9% no Ibovespa.

As operações adquiridas tiveram uma receita de € 242 milhões em 2019, e um EBITDA de € 14,4 milhões.

Com isso, a aquisição foi realizada em um múltiplo de 4,7x EBITDA 2019, consideravelmente mais baixos que os 5,9x da Tupy no mesmo ano, indicando geração de valor intrínseca para a companhia.

Entre as principais sinergias da operação, destacamos o ganho de escala com o aumento da produção, gerando diversos ganhos de eficiência que somados ao aumento de capacidade de produção devem trazer retornos mais atrativos para a Tupy.

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