Cyrela - CYRE3 - Levante Investimentos

Resultados da Cyrela (CYRE3) do 3T21

A Cyrela (CYRE3), uma das maiores empresas do mercado imobiliário brasileiro na incorporação de empreendimentos residenciais, divulgou na noite desta quinta-feira (11) seus resultados referentes ao terceiro trimestre de 2021.

Na parte operacional, a Cyrela apresentou resultados mistos com destaques para Lançamentos (ex-permuta e parte Cyrela) no 3T21 foram bem totalizando um VGV (Valor Geral de Vendas) de R$ 1,89 bilhão, 41% superior ao 3T20 e 25% acima do 2T21.

Já em relação às Vendas, estas não acompanharam os lançamentos e apresentaram queda, atingindo R$ 1,14 bilhão, 15% inferior ao 3T20 e menor do que o R$ 1,25 bilhão do 2T21.

O Estoque a Valor de Mercado subiu para R$ 5,7 bilhões, sendo 1,9 bilhão acima do 3T20 e 0,9 bilhão acima do 2T21. Já o Estoque de terrenos (parte Cyrela) apresentou um potencial de vendas (VGV) de R$ 28,6 bilhões no final do 3T21 sendo que durante o trimestre foram adquiridos 4 novos terrenos, sendo 2 em São Paulo e 2 no Rio de Janeiro, com VGV potencial de R$ 0,9 bilhão.

Na parte financeira, a Cyrela registrou resultados mistos. A receita líquida foi bem, atingindo R$ 1,28 bilhão no 3T21, 9% acima do R$ 1,18 bilhão no 2T21 e 11% maior que o R$ 1,16 bilhão no 3T20. Já a margem bruta ajustada do trimestre foi de 35,6%, sendo 1,8 p.p. inferior à margem de 37,4% do 2T21 e 1,5 p.p. acima da margem de 34,1% do 3T20.

Ademais, a menor margem ocorreu devido ao aumento de preços dos principais materiais de construção como aço, cimento, alumínio e azulejos.

Confirmando esse aumento de preços de materiais, a margem bruta da receita líquida de vendas a apropriar foi de 36,5%, 0,4 p.p. menor que a do 2T21 e 0,4 p.p. inferior ao 3T20. O lucro líquido no 3T21 foi de R$ 238 milhões, 11% inferior ao lucro líquido de R$ 267 milhões no 2T21 e 4,8% menor do que no 3T20.

Em relação à geração de caixa, esta atingiu R$ 177 milhões no 3T21, melhor que os R$ 87 milhões no 2T21 e no mesmo nível dos 176 milhões (ajustado às vendas não recorrentes daquele trimestre) no 3T20.

E Eu Com Isso?

Os resultados da Cyrela vieram mistos na parte operacional com os lançamentos crescendo bem, mas as vendas caindo e sugerindo que o cenário de juros altos começa a afetar a performance da companhia.

Na parte financeira, os resultados também foram mistos com a receita líquida crescendo um pouco, mas a margem bruta recuando devido ao aumento dos custos construtivos.

Em geral, os resultados da Cyrela foram em linha com o esperado, com bons resultados em termos de lançamentos, apesar da queda nas vendas e com receita em linha com os trimestres anteriores, mesmo com margens menores.

Esperamos um impacto levemente positivo nas ações da Cyrela (CYRE3) no curto prazo.

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Leia também: Cyrela (CYRE3): Queda nas vendas liga sinal de alerta.

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