A Minerva (BEEF3) divulgou na terça-feira (28), após o fechamento do pregão, seus números referentes ao segundo trimestre de 2020. O resultado foi bom e veio acima das expectativas em várias linhas, com destaque para o maior margem Ebitda já registrada pela companhia no segundo trimestre.
Este foi o décimo trimestre consecutivo com geração positiva de caixa livre, que atingiu 376,5 milhões de reais no período. Na última linha, a Minerva saiu de um prejuízo de 113,3 milhões para lucro líquido 253,1 milhões de reais.
As exportações responderam por 69 por cento da receita bruta nos últimos 12 meses, com a China respondendo por quase 40 por cento da receita de exportações.
A empresa se manteve como a maior exportadora de carne bovina da América do Sul, com 18 por cento de participação de mercado.
Esperamos impacto positivo no preço das ações da Minerva (BEEF3) no curto prazo, pois a empresa apresentou sólido resultado operacional, beneficiada pelo bom desempenho das exportações, especialmente para a China, e câmbio favorável.
A Ásia foi responsável por 50 por cento das exportações da Divisão Brasil nos últimos 12 meses, 25 pontos percentuais acima da participação registrada no mesmo período de 2019. A alta é explicada pela forte demanda especialmente da China, correspondendo a quase 40 por cento das exportações totais da divisão e destacando-se como o principal destino das exportações. Na divisão Athena Foods, a China representou 35 por cento das exportações.
A receita líquida alcançou 4,4 bilhões no trimestre, expansão de 9,3 por cento na comparação anual. Esta foi uma das poucas linhas que vieram abaixo do esperado (4,9 bilhões).
O Ebitda atingiu 590,2 milhões de reais, expansão de impressionantes 62 por cento na base anual. Além do recorde no Ebitda, a margem Ebitda também aumentou significativamente ao atingir 13,4 por cento no trimestre contra 9,0 por cento no mesmo período do ano passado.
A dívida líquida no fim de junho se manteve estável em 5,4 bilhões de reais enquanto a alavancagem financeira em dólar, medida através do indicador Dívida Líquida/Ebitda dos últimos 12 meses, recuou para 2,2 vezes (3,9 vezes no segundo trimestre de 2019).
O forte resultado de Minerva deve também impactar positivamente as ações das demais empresas do setor, principalmente aquelas com maior exposição à China como, por exemplo, a JBS (JBSS3). A divulgação deresultado do 2T20 de JBS está previsto para o dia 13 de agosto.
Em resumo, os principais catalisadores para o desempenho das ações são: aumento da demanda por proteína animal nos mercados asiáticos e redução de sua alavancagem financeira.
A nova política de dividendos, divulgada em janeiro deste ano, diz o seguinte: sempre que, no fim do ano, a alavancagem líquida estiver menor ou igual a 2,5 vezes, o dividendo mínimo passará a ser equivalente a 50 por cento do lucro líquido. Dessa forma, o pagamento de dividendos após o encerramento deste ano evolui cada vez mais de possível para provável.
Para os próximos trimestres, a forte demanda internacional por proteína animal tende a seguir beneficiando diretamente as empresas da América do Sul, consolidando a região como o grande fornecedor de carne bovina para o mundo.
–
* Este conteúdo faz parte do nosso boletim diário: ‘E Eu Com Isso?’. Todos os dias, o time de analistas da Levante prepara as notícias e análises que impactam seus investimentos. Clique aqui para receber informações sobre o mercado financeiro em primeira mão.
