Levante Ideias - Domingo de Valor

Vale a pena comprar as ações da Oi?

Direto ao ponto: depende. Você quer ser acionista no longo prazo da empresa ou está apenas querendo fazer uma aposta no curto prazo?

Se for para ser acionista da empresa no médio/longo prazo (3 a 5 anos), recomendo que você não compre as ações da empresa de telecomunicações que ainda está em processo de recuperação judicial.

Por outro lado, se for para fazer um trade de curto prazo de alto risco, bem ao estilo o dobro ou nada, bem parecido com uma opção de compra (call), eu recomendo que o investidor coloque pouco dinheiro e esteja ciente que pode perder tudo.

Na semana passada, eu gravei um vídeo para o meu novo canal no Youtube  em que eu apresento a minha análise fundamentalista sobre as ações da Oi.

Eu recebi diversos comentários muito interessantes no meu canal:

“Comprei R$ 50 mil hoje de Oi, AT&T vai comprar e as ações da Oi vão bombar!”

“Arrisquei R$ 3 mil a R$ 0,76. Vai que a Vivo ou Tim compra a Oi. Vai ter muito chororô para quem ficar de fora”

“Sim é uma aposta, qual o problema? Nenhum!”

“Coloquei dinheiro de pinga: R$ 30 a R$ 0,75, compensa o risco”

Os dois últimos comentários são bastante sensatos e eu concordo 100% com eles. Mas precisamos discutir sobre os dois primeiros.

Cautela com as ações da Oi

O problema que vejo é o tamanho da aposta. Um dos maiores erros dos investidores pessoas físicas é alocar muito capital em investimentos em ações de risco muito elevado.

Portanto eu recomendo sempre investir um valor baixo em apostas de ações de alto risco, aquele dinheiro que, mesmo se você perder tudo, não vai tirar o seu sono. Eu diria para investir no máximo 1% do patrimônio em operações de trading de alto risco.

Quem investiu valores mais altos (R$ 50 mil como no comentário acima) pode estar correndo risco demais ou é simplesmente alguém tão rico que 50 mil não faz diferença na vida dele. Não estou aqui dizendo que quem investiu os R$ 50 mil em OIBR3 fez uma aposta errada, pois as ações tiveram duas valorizações de cerca de 20% cada em apenas dois dias e bateram o preço de R$ 1,19 por ação em 30 de agosto.

Uma verdadeira montanha russa: os papéis saíram de R$ 1,45 logo após o resultado do segundo trimestre de 2019 e fecharam a R$ 0,74 no dia 26 de agosto e agora subiram novamente para R$ 1,19.

Existem diversos tipos de investidores, com perfis de risco e prazo completamente diferentes.

Eu utilizo a filosofia de Value Investing para fazer a minha a análise fundamentalista, não sou trader e não opero eventos corporativos e nem tenho informações privilegiadas. “Risco é você não saber o que está fazendo” é a famosa frase do Buffett. Não tem como saber quem vai comprar a Oi, por qual preço e quando será anunciado. É justamente por isso os investidores de longo prazo devem ficar de fora.

Mas eu também gosto de apostas, especialmente relacionadas ao futebol. E não há nada de errado nisso desde que não se misture apostas com investimento. Apesar de serem utilizados como sinônimos, os conceitos são diferentes, conforme muito bem explicado no livro O Investidor Inteligente, de leitura obrigatória a todos os que querem subir de nível no mercado financeiro.

Eu apostei na seleção da Bélgica antes de começar a Copa do Mundo na Rússia e também fiz um trade no Manchester United campeão da Liga dos Campeões da Europa. Neste texto eu explico como as apostas em futebol podem funcionar como opções de ações na bolsa de valores.

O que esperar daqui para frente no caso de Oi

Existem três catalisadores principais para o comportamento do preço das ações da Oi no curto prazo: 1) a venda “fatiada” de ativos (Unitel em Angola, torres de celulares e redes de fibra ótica e os ativos imobiliários), 2) aprovação do projeto de lei (PLC 79) no Senado Federal, que vai mudar a lei de concessão de telefonia fixa e/ou 3) possível venda da empresa para outros players do setor como AT&T, Tim ou Vivo.

Corrida contra o tempo

A companhia tem posição de caixa de apenas R$ 4,3 bilhões (posição em junho de 2019) e aumentou a sua previsão de investimentos para 2019 (R$ 7,5 bilhões). Sem os recursos da venda de ativos, a empresa corre o risco de não ter caixa suficiente para continuar a sua operação e fazer os investimentos necessários.

Acredito que as empresas interessadas (a TIM é a favorita) somente farão uma proposta firme pelas ações da Oi quando projeto de lei PLC 79 for aprovado no Senado Federal.

Esse projeto de lei deverá alterar profundamente o setor de telecomunicações (afinal a concessão de telefone é dos anos 90), que deverá passar do modelo de concessão de telefonia fixa para o regime de autorização. Dessa forma, as empresas de telecomunicações não precisarão mais investir, por exemplo, em orelhões.

Por último, o fato de a Oi estar em recuperação judicial dificulta um pouco mais uma transação no curto prazo. Em outras palavras: os interessados podem querer deixar as ações da Oi “sangrarem” um pouco mais para poder comprar mais barato (aconteceu algo muito semelhante com a Braskem).

Enfim, façam as suas apostas!

Como vai o trade?

Quem apostou e comprou na baixa perto dos R$ 0,74 por ação e vendeu na sexta obteve um excelente ganho superior a 50%! Mas quem não vendeu pode se surpreender na segunda-feira.

Quer ficar por dentro do universo das empresas da bolsa de valores?

Entrevista exclusiva

Eu fiz uma longa entrevista com Diretor Presidente (CEO) da Unidas, Luis Fernando Porto. Um trecho da entrevista está disponível em nossa página no Youtube e você pode clicar aqui para assistir o vídeo.

A versão completa da conversa, que dura 30 minutos, está disponível apenas para os assinantes da série Small Caps.

Leitor do Domingo de Valor tem sempre desconto para assinar a série de investimentos Small Caps: 30 por cento off com o cupom especial INVISTANABOLSA.

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